アンドリーセン・ホロウィッツが１５億ドルの新規ファンドを設立

Andreessen Horowitz Raises Yet Another $1.5 Billion Fund - Digits - WSJ
シリコン・ヴァレイのヴェンチャーキャピタルであるアンドリーセン・ホロウィッツはこれまで数年間、当地のとりわけホットなスタートアップに出資してきたが、このたび１５億ドルの第４号ファンドを設立、これにより２年前に同額で設立したファンドに並んだ。
２００９年にネットスケープ・コミュニケーションズ・コーポレーション共同創業者マーク・アンドリーセンとラウドクラウド社創業者ベン・ホロウィッツにより創業された同社は、１０億ドル以上のファンドを短期間で設立し維持することのできた数少ない投資会社のひとつである。
テクノロジ・クロスオーヴァ・ヴェンチャーズは成長期企業への投資会社だが、同社は先週２２．３億ドルの第８号ファンドを設立した。また、セコイア・キャピタル、アクセル・パートナーズ、ファンダーズ・ファンド、ニュー・エンタープライズ・アソシエーツといった投資会社は同分野でファンドを設立してきた。
ヴェンチャー産業に集まるドルの集中が数社に限定していることは必ずしも悪いことではない、とスコット・カーパは言う。彼はアンドリーセン・ホロウィッツのマネージング・ディレクタである。
「大事なのは、この産業に集まるドルの総額が合理的な水準にあることです」と彼は言う。「投資会社ごとにいくら調達したという話ではないのです。ドルが合計でいくらということが、その集中の長所短所よりも大事です。２０００年当時、総額は１１００億ドルでした。現在は年間１６０億ドルから１８０億ドルの間です」
１０億ドル以上の時価総額となるスタートアップの急増、またフェースブックが先日モバイル・メッセージング企業ホワッツアップへ１９０億ドル、さらに仮想現実スタートアップのオキュラスＶＲへ２０億ドルを投じて買収したことについて、カーパ氏はシリコン・ヴァレイのテック・バブルの指摘を否定する。
ひとつには、公開市場の投資家はドットコム・バブル当時よりもずっと合理的で用心深いと、彼は言う。
「わたしたちはバブルのさなかにいるわけではありません。とくに異常なことはありません」とカーパ氏は言う。「健全をあらわす兆候があります。それは、投資家たちがどのＩＰＯにもカネの束を注ぎ込んだりしていないことです。チェッグ、ヴァイオリン・メモリ、キング・デジタル（キャンディ・クラッシュのメーカー）を見てください。これらの企業は見放されていますね。よい成績を残す企業とわるい成績を残す企業に分かれています。むしろわたしが心配するのは、どのＩＰＯもワンサカ集まるような状況ですが、それは起こっていないことです」
カーパ氏は同社の先代ファンドはあと１社か２社への新規投資余力、小額の追加投資余力を残すのみで、そのため新規で１５０億ドルのファンドをつくる時機が来たと語る。
アンドリーセン・ホロウィッツはリミテッド・パートナーズの募集の余地はない、とカーパ氏は言う。その一方、大学、財団、個人事業、その他ＬＰからなる同社への投資は、こぞって預託金額の増額を要望していると彼は語った。
アンドリーセンのＬＰの大半は５年以上同社へ投資を続けており、直近の外国投資家でも２年半ほど前になる、とカーパ氏は言う。彼はファンドの投資条件の詳細には触れなかった。
同社は２０１１年のスカイプのマイクロソフトへの８５億ドルでの売却や、２０１１年のニサーラのＶＭウェアへの１２億６千万ドルでの売却や、２０１２年のシルヴァー・テイル・システムズのＥＭＣへの売却や、昨年のオンラインヴェンダー「ザリリイ」のＩＰＯなどで大きな収益を経験してきた。(続きを読む)

Silicon Valley venture-capital firm Andreessen Horowitz, a backer of many of the hottest tech startups in recent years, has closed its fourth fund at $1.5 billion, matching the size of the fund it raised just two years ago.

The firm, founded in 2009 by Netscape Communications Corp. co-founder Marc Andreessen, and Opsware Inc. and LoudCloud Inc. founder Ben Horowitz, is among a small number of firms that can quickly raise and then deploy funds of more than $1 billion.

Growth equity firm Technology Crossover Ventures closed its eighth fund at $2.23 billion last week, and firms like Sequoia Capital, Accel Partners, Founders Fund, New Enterprise Associates and a few others have also raised funds in the same ballpark.

The concentration of venture industry dollars among a few top firms is not necessarily a bad thing, said Scott Kupor, a managing partner at Andreessen Horowitz.

“The important thing is that the total number of dollars flowing into this industry is at a rational level,” he said. “It’s not so much about which firms can raise how much. The total dollar amount is more important than whether consolidation is good or bad. In 2000, it was like $110 billion. Now it’s like $16 billion to $18 billion per year.”

Despite the mounting number of startups posting $1 billion-plus valuations and eye-popping acquisitions such as Facebook’s recent $19 billion purchase of mobile messaging company WhatsApp and $2 billion deal for virtual reality startup Oculus VR Inc. (an Andreessen portfolio company), Mr. Kupor resists the notion of a Silicon Valley tech bubble.

For one thing, public-market investors are far more circumspect and cautious than they were in the dot-com boom, he said.

“We’re not in a bubble and there is no frenzy,” said Mr. Kupor. “One healthy sign is that people are not just piling money into any IPO…look at Chegg, Violin Memory and King (Digital, maker of Candy Crush). People are discerning now. There’s a delta now between the good performers and the bad performers. I’d be worried if every IPO went crazy, which is not the case.”

Mr. Kupor said the firm’s previous fund can be used on one or two new investments and a few follow-on rounds, and then it will be time to tap the new, $1.5 billion vehicle.

Andreessen Horowitz had no room for new limited partners while fundraising, Mr. Kupor said, as the university endowments, foundations, family offices and other LPs that have invested with the firm in the past all wanted to re-up their commitments, he said.

Most of Andreessen’s LPs have been investing with the firm for five years, with the very newest of the investors coming aboard two-and-a-half years ago, Mr. Kapur said. He declined to discuss details of the fund investment terms.

The firm has experienced more than a few lucrative exits, including the 2011 sale of Skype to Microsoft Corp. for $8.5 billion, the 2011 sale of Nicira Inc. to VMWare Inc. for $1.26 billion, the 2012 sale of Silver Tail Systems Inc. to EMC Corp. and last year’s IPO of online vendor Zulily Inc.

(From the "Digits" blog post. Thanks to Timothy Hay.)