ＩＢＭは四半期決算でハードウェア売上鈍化、株価下落

IBM Falls as Q1 Hardware Sales Disappoint | Re/code
テクノロジ・サーヴィスおよびコンピューティングの巨人であるＩＢＭの株価は時間外取引で８パーセント以上下落した。同社が本日発表した第１四半期決算は予想された利益に達したものの、売上高は予想に届かなかった。ハードウェアでの減少が響いた。
一株利益は前年同期比で１５パーセント減の２.５４ドルとなった。売上高は為替調整後で２２５億ドルと、約２パーセント減少した。この結果はアナリストの予想平均値だった２.５４ドルの一株利益、２２９億ドルの売上高と概ね合致した。四半期のハードウェア売上高は２３パーセント減の２４億ドルだった。システムおよびテクノロジ・ビジネス部門の売上高は、大半のハードウェア売上高を含むが、２年以上にわたり減少を続けている。
ＩＢＭのシステムＺメインフレーム売上高は４０パーセント減少した。クラウドの売上高は四半期で５０パーセント増加、またＩＢＭは同事業のうちパブリック・クラウドは年末までに２３億ドルに達する見込みだと発表した。
この結果はＩＢＭの従業員削減に伴う８億７千万ドルの費用の影響を受けた。同社はこの費用について、前四半期から予想していたものと述べた。またこの結果は税引き前の１億ドル増加となり、ＩＢＭのカスタマー・ケア委託事業のシネックスへの１２億ドルでの売却から発生した代金の影響を受けた。
同社は通年予想を引き上げ、一株利益では１８ドル以上を見込むとしたが、これは通年予想平均値である１７.８４ドルを上回る。
ＣＥＯジニ・ロメッティは前任のサム・パルミサーノの公約である２０１５年までに２０ドルの一株利益達成を目指している。これは２０１０年当時ビッグ・ブルーが１１.６７ドルの一株利益を上げていたとき彼が掲げたものだ。この公約はいよいよ実現困難な目標となった。
第１四半期は季節的に弱含みしやすく、第４四半期は強含みしやすい。ＩＢＭの合衆国証券取引委員会への１０Ｋ形式報告書から筆者が入手したグラフを見ると、ＩＢＭは年間の利益の１８パーセントを第１四半期で上げており、第４四半期で３６から３７パーセントを上げている。
仮にＩＢＭが１８ドルの一株利益を達成するというなら、当四半期はその１４パーセントしか上げていない。すなわち、ロメッティと彼女のチームは残りの３四半期で、より一層のプレッシャーに置かれることになる。２０１５年になればそれ以上である。というのも、ハードウェア売上高はグローバル・テクノロジ・サーヴィシズ事業の５７０億ドルの過半数を占めており、２０１３年の売上高の５７パーセントを占めていることから、それは自明といえる。(続きを読む)

Shares of technology services and computing giant IBM fell by more than eight percent after hours as the company’s first quarter met expectations on earnings, but showed weaker-than-expected revenue led by a decline in hardware sales. Profit on a per-share basis fell from the year-ago quarter by about 15 percent to $2.54. Sales, at $22.5 billion, fell about two percent after adjusting for currency effects. The results compare with the consensus view of analysts, who called for $2.54 per share on sales of $22.9 billion.

Hardware sales fell 23 percent to $2.4 billion in the quarter. Sales in the Systems and Technology business unit, which includes most hardware sales, declined consistently for more than two years. Sales of IBM’s System Z mainframe fell 40 percent. Cloud revenue grew in the quarter by 50 percent, and IBM said the public cloud portion of that business is on a run rate to hit $2.3 billion by the end of the year.

The results were affected by an $870 million charge for a reduction in IBM’s workforce. The company said the charge was expected last quarter. They also include a pretax gain of $100 million, related to IBM’s sale of its $1.2 billion customer care outsourcing business, which it sold to Synnex The company raised its guidance for the full year, saying it expects to report per-share profits of at least $18, which is above the current consensus for the year of $17.84.

CEO Ginni Rometty has so far stood by the promise of her predecessor Sam Palmisano to deliver earnings of $20 per share by 2015. That was a promise he made in 2010 when Big Blue earned $11.67. That promise is looking harder to keep all the time. The first quarter is always seasonally weaker, and the fourth always the strongest. As you can see from the screen grab I took from IBM’s 10K report on file with the US Securities and Exchange Commission below, IBM consistently delivers about 18 percent of its annual earnings inthe first, and about 36 or 37 percent in the fourth quarter. If IBM is going to hit $18 a share this year, this quarter has delivered only 14 percent of that, meaning the pressure is going to increase on Rometty and her team for better performance on the remaining three quarters, and even more than that in 2015. This is especially true if hardware sales, which is the majority of $57 billion Global Technology Services business, accounting for 57 percent of sales in 2013. (Click the table to make it bigger.)

(From the "Re/code" blog post. Thanks to Arik Hesseldahl.)